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长江证券2012年12月份主要经济数据前较好

2020-11-20 来源:

长江证券:2012年12月份主要经济数据前瞻 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点通胀:预计12月CPI为2.4%,PPI为-2.1%通胀方面,12月CPI预计将升至2.4%。受到寒冷天气的影响,蔬菜价格出现明显上行,预计同比将从11月的11.3%升至19%左右,肉类分项同比继续显著回升。食品项方面预计同比约为4.4%,非食品方面环比预计为-0.2%,预计同比为1.5%。生产资料价格方面,之前短暂的价格反弹,在缺乏实际需求的支撑下,价格在11月即环比转负,12月则继续向下。如水泥,在传统旺季仍遭遇需求不足,价格协同效应消失,煤炭情况也较为类似,仅有钢铁由于库存较低,价格基本持平。我们预计12月PPI环比为-0.2%,折合同比为-2.1%。

实体:预计12月工增同比增长10.6%,固定资产投资累计同比增长20.6%之前10月份的价格好转,并没有在11月12月得到持续,需求的假性复苏对于生产方所带来的刺激比较有限。同时警方迅速组织民警认真分析案情走访群众,除去钢铁外,其余各类的工业企业的库存位置相对并不低,整体来说,小幅的回暖基本已经结束。12月的工业增加值季调环比将出现一个较为明显的回落,达到0.76%,折合同比上继续回升至10.6%,而12月固定资产投资方面微落至20.6%。

货币:预计12月M2同比增速为13.2%,新增信贷为4600亿元年末的贷存比审核压力下,资金将会出现明显的回流,货币市场利率出现上行。

但总的来说,由于逆回购的短期化,期限错配的状况年内改善显著,预计不会出现较为极端的状态。财政存款整体来说并不算也基本平稳,并没有出现之前市场预计的明显超预期状况,但明年这一状态可能出现改变。信贷方面预计回落至4600亿左右,12月M2的同比增速将回落至13.2%。

消费:预计12月社会零售总额同比增长14.5%之前10月、11月社零数据的高企很大程度上是依靠着汽车消费来带动同比的连续走高。目前来看,这一过程很有可能在12月受到终结。龙年春节为1月,蛇年春节则移至2月,这对于12月的零售数据将造成明显影响。参考到固定资产投资当中的批发和零售分项以及消费者预期,我们预计12月社会零售总额同比回落至14.5%。

外贸:预计12月出口同比7.5%,进口同比8.7%我们对于12月进出口贸易数据做出判断,出口增速有计划的发文章预计为7.5%,进口则为8.7%左右。

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