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有色金属有色金属行业春季攻势可望如期而至较好

2020-11-20 来源:

有色金属:有色金属行业 春季攻势可望如期而至 -09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

春季行情有望如期而至。我们在报告《春季攻势即将展开》(2010/12/ 1)中论述了我们对春季行情乐观预期的几个理由。目前行业基本面和宏观政策层面的发展符合我们此前的判断,相信未来一段时间内,相对乐观的预期仍可望得到维持。

金属价格高位震荡,供需处于微妙平衡。2011年年初至今,基本金属基本维持高位震荡,锡、镍表现稍好。受国内紧缩政策影响,近期金属消费增长并不明显。而上游企业则预期生产旺季将带动需求增长,也不急于降价出货。两者博弈的结果,造成目前供需双方处于微妙的平衡状态。相信随着生产旺季的到来,这种平衡可望被打破。

一季度业绩持续增长,估值仍有提升空间。随着金属价格的上涨,上市公司的盈利也在持续走高。我们预计,今年一季度的企业盈利同比去年将继续增长,其中价格涨幅较大的铜、锡类上市公司提升幅度更加明显。而目前的估值水平相比过去四年,处于最低水平,存在提升空间。

外围宽松仍将延续。受QE2提振,美国经济步入复苏阶段,势头良好;欧债危机已过谷底,美欧经济整体进入政策观察期。中东局势的实质性影响有待进一步确认,政策取向比市场情绪表现更为冷静,仅体现为监控强化;所谓欧洲央行“收紧”政策,短期内可能仍将“只闻楼梯响,不见人下来”,宽松的货币环境将会延续。

国内紧缩出现空档期。前一段紧缩当收购价格被炒高到2.6元/斤以上政策效果初现,通胀暂无近忧。解读“两会”精神,“民生”议本次参与研发的专家团队为了达到各方面最佳设计效果题重新成为决策层关注焦点;“保民生”相关领域的投入可望加强,保障房建设有望推动行业整体需求。在紧缩预期缓解和民生关注强化的共同作用下,周期性股票估值压力或将缓解,出现阶段性机会的概率加大。

近期重点关注强周期类基本作者:金属公司。基于上述逻辑,我们建议重点关注江西铜业、铜陵有色、锡业股份、中金岭南、西部矿业、宏达股份、焦作万方、云铝股份等。

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